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標題: 從財務危機公司探討公司治理指標對財務預警之影響
The Influence of Corporate Governance Variables on the Prediction of Financial Distressed Firms
作者: 林淑惠
LIN, SHU-HUI
關鍵字: http://etds.lib.nchu.edu.tw/etdservice/view_metadata?etdun=U0005-1808200607223400
公司治理
財務危機
財務預警模型
出版社: 高階經理人碩士在職專班
引用: 參考文獻 中文部份 一、圖書 (一)劉紹樑(2002),從莊子到安隆-A+公司治理,台北,天下雜誌。 (二)葉銀華、李存修、柯承恩(2002),公司治理與評等系統,台北,商智文化事業公司。 (三)伍忠賢(2003),公司治理的第一本書,商周出版。 (四)汪海清(2004),企業徵信調查實務,台北,財團法人金融研訓院。 (五)葉銀華(2004),透視上市公司-聰明選股,遠離地雷,台北,商智文化事業。 (六)吳當傑(2004),公司治理理論與實務,台北,財團法人孫運璿學術基金會。 (七)謝易宏(2005),財經法經典案例系列,台北,新學林出版股份有限公 司。 (八)葉銀華(2005),蒸發的股王-領先發現地雷危機,台北,商智文化事業。 (九)財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會(2006)台灣公司治理 (十)賴英照(2006),股市遊戲規則最新證券交易法解析,台北,賴英照。 (十一)第一銀行,行員訓練教財徵信實務叢書。 二、期刊論文 (一)陳戰勝(2000),金融機構危機之預防與處理,信用合作社,頁8~19。 (二)葉銀華(2001),台灣公司治理的問題與改革之道,證券暨期貨管理,第二十卷第十一期,頁3~11。 (三)朱應舞、林俊宏(2002),躲在財務報表背後的致命黑數-結合會計及法 律觀點探討資金貸與及背書保證,頁64~69。 (四)薛人瑞、劉潁峰(2003),「財務危機模型之違約機率研究」,貨幣觀測與信用評等,41期,頁117~127。 (五)解純惠、沈瑞畿(2004),從博達案看我國推動公司治理,今日會計,頁48~54。 (六)馮震宇(2004),從博達案看我國公司治理的未來與問題,月旦法學雜誌,113期,頁215~235。 (七).尤英夫(2005),上市上櫃公司治理評量機制,律師雜誌,310期,頁 64~76。 (八)陳茵琦(2005),機構投資人與公司治理,證券櫃檯月刊,頁57~68。 (九)貨幣觀測與信用評等第56期(2005),台灣經濟新報社,頁69~73。 (十)陳麗娟(2006),從德國「公司治理規約」論我國的監察人制度,台灣本土法學雜誌,78期,頁14~15。 (十一)劉連煜(2006),公開發行公司董事會、監察人之重大變革¬-證券交易法新修規範引進獨立董事與審計委員會之介紹與評論,台灣本土法學雜誌,79期,頁320~329。 (十二)法官協會雜誌第8卷第一期(2006),中華民國法官協會,頁1~83。 (十三)郭土木(2006),我國公司治理法令架構之探討論,法官協會雜誌第8卷第一期,頁68。 (十四)陳肇榮(1983),運用財務比率預測企業財務危機之實證研究,政治大學企業管理研究所未出版之博士論文。 (十五)陳明賢(1986),財務危機預測之計量分析研究。台灣大學商學研究所未出版之碩士論文。 (十六)潘玉葉(1990),台灣股票上市公司財務危機預警分析,淡江大學管理科學研究所出板之博士論文。 (十七)陳晉芬(1997),保留意見對上市公司發生財務危機之增額解釋能力,政治大學會計研究所未出板碩士論文。 (十八)翁淑育(2000),台灣上市公司股權結構、核心代理問題及公司價值之研究,輔仁大學金融研究所未出版碩士論文。 (十九)王嘉穎(2000),我國上市公司財務危機與治理因素之關聯性研究,台灣大學會計研究所未出版之碩士論文。 (二十)陳碧滋(2001),我國上市公司股價行為與董監因素關聯性之探討,台灣大學會計研究所未出版之碩士論文。 (二十一)楊浚泓(2001),考慮財務操作與合併報表後之財務預警模式,國立中央大學財務管理研究所碩士論文。 (二十二)林佳穎(2002),財務危機公司特性與公司治理之探討,台灣大學會計學研究所碩士論文。 (二十三)邱碧芳(2002),公司財務危機預警資訊之研究-考慮現金流量因素,朝陽科技大學財務金融研究所碩士論文。 (二十四)陸怡伸(2002),公司財務危機預測-考慮公司治理及關係人交易影響之實證研究,中原大學會計研究所碩士論文。 (二十五)劉容慈(2002),整合公司治理、會計資訊與總體經濟敏感度之財務危機模型,輔仁大學金融研究所碩士論文。 (二十六)陳建賓(2003),加入公司治理指標的企業財務危機預測研究:Logistic 模型的應用,淡江大學財務金融研究所碩士論文。 (二十七)尹志龍(2003),公司治理企業重整影響之研究,輔任大學金融研究所在職專班碩士論文。 (二十八)陳怡雯(2003),企業財務危機預警模式-非財務指標之運用,真理大學財經研究所碩士論文。 (二十九)吳念芳(2004),從銀行借款資訊探討公司財務危機,國立高雄第一科技大學財務管理系碩士論文。 (三十)尤宜珍(2004),以公司治理與徵信資訊建構銀行授信戶財務危機預警模型,國立高雄第一科技大學財務管理系碩士論文。 (三十一)簡珮如(2004),總體經濟財務資訊與公司治理變數對公司財務危機機率預測之影響,銘傳大學財務金融學系碩士論文。 (三十二)張謙諒(2004),我國上市公司財務危機預警資訊之研究-考慮公司治理因素,銘傳大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。 (三十三)許瑜娟(2004),公司治理與財務危機關聯性之研究,朝陽大學財務金融系碩士論文。 (三十四)吳芝嫻(2005),以公司治理角度探討企業財務危機相關因素之研 究,大業大學事業經營研究所碩士論文。 (三十五)郭宇閎(2005),後博達時代上市公司財務危機預警研究,台灣大學會計學研究所碩士論文。 三、其他: (一)葉銀華 (2005),蒸發的股王-領先發現地雷危機公司治理評等系統之應用,台灣金融研訓院公司治理系列研討會講義。 (二)許淑惠(2002),問題企業財務報表分析,台灣金融研訓院問題企業財報分析研習班講義 (三)賴英照(2006),賴英照說法-證券市場遊戲規則剖析-公司治理,經濟日報。 (四)經濟日報、工商時報有關公司治理剪報資料。 (五)CG6001上市上櫃公司治理制度評量宣導手冊(2005),中華公司治理協會主編、台灣證券交易所、證券櫃檯買賣中心。 西文部份 一、Journal Articles (一)Beaver,W.H.(1966),’Financial Ratios as Predictors of Failure,” Journal of Accounting Research, Vol.4,pp71-111。 (二)Altman,E.I.(1968),”Financial Ratios, Discriminate Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy”Journal of Finance,September,Vol.23, Pp589-609。 (三)Deakin E.B.(1972),“A Discriminant Analysis of Predictors of Business Failure”,Journal of Accounting Research,Spring,Vol.10,.pp167-179。 (四)Jensen,M.C. and W.H.Mecking(1976),’Theory of the Firm:Managerial Behavior,Agency Cost andOwnership Structure”,Journal of Financial Economics,3,pp.305-360。 (五)Ohlson,J.A.(1980),’Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy,”Journal of Accounting Research,Spring,Vol.18,pp.109-131。 (六)Jensen, M. and R.(1983),Ruback, The market for corporate control: The scientific 110 evidence,”Journal of Financial Economics,Vol.11,pp.5-50。 (七)Lau,A.H.L.(1987),”A Five-State financial distress prediction model,”Journal of Accounting Research, Vol.25,No.1 Spring,pp.127-138。 (八)Patton, A.,and Baker, J.C.(1987),”Why won’t directors rock the boat.”Harvard Business Review, Vol.65,No.6,pp10-18。 (九)Morck R,Shieifer A.& Vishny R.W(1988).”Management Ownership and Market Valuation:An Empirical Analysis”20, pp293-315。 (十)Hopwood W.S.,Mckeown J. 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摘要: 論文摘要 本文以87年至94年間發生財務危機之74家上市公司,配對148家正常公司為樣本,以危機發生前三年之銀行常用財務比率加現金流量比率為財務變數,以過去財務危機公司透露警訊及文獻顯著變數為公司治理變數,採二元邏輯斯迴歸模型,實證結果顯示如下:首先,以過去常用財務變數加公司治理變數為預警模型之預測正確率最高,單獨以財務變數預警模型次之,公司治理變數再次之,驗證加入公司治理變數,較傳統財務比率能即早偵測、辨識財務危機公司,尤其在危機發生前一年,預測正確力最高。其次,綜合財務危機前一至三年可建立預警模型之顯著變數有(1)財務變數:負債比率、資產報酬率、現金流量比率、純益率、利息保障倍數;及(2)公司治理變數:董監持股質押比率、董監持股比率、盈餘分配權、更換董總財務主管發言人會計師次數、會計師簽核意見、更正財測次數。最後,本研究認為財務危機的發生,控制股東誠信才是關健因素,但誠信是無法量化,如能再強化雙軌制的監察人,單軌制的獨立董事及審計委員會之制衡力量及相關法規,亦是減少公司發生財務危機的良方。
Abstract . This study intends to establish a dynamic model which employs financial variables and corporate governance variables to predict the possibility of financial distress for a company. The sample group contains 74 companies which had been suffered financial distress and 148 healthy companies during the period from 1998 to 2005. All samples were listed in the Taiwan Stock Exchange during the same period of time. Data were collected from the test samples during the period of 3 years before the distress occurred. Then, by using the bi-logistic regressive method, we built up the prediction model. The results show that the model is quite encouraged with high standard discrimination and the conclusion is as follows: First, the model with the financial and governance combined variables can give higher degree of precision on prediction than the model only financial variables involved. The model involved only governance variables gives the worst results. The suggested model has the highest prediction precision during the period of 1 year in advance of distress occurred. Second, the study suggests that the following variables which can be considered into the model to predict the occurrence of future financial distress: (1) financial variables: debt ratio, return on asset, cash flow ratio, net-profit ratio, time interest earned;(2) corporate governance variables: percentage of shares pledged by directors and supervisors, shareholding ration of directors and supervisors distribution right of profit, frequency measure from the changing of directors, president, financial manager, spokesman and auditing accountant CPA's opinions, measured from the changing of financial plan. Finally, the integrity of the controlling shareholders and their faith in the company are two invisible key factors that determine the occurrence of financial distress. In order to decrease the happening of the financial distress, it is necessary to intensify the legal requirement and responsibility for the internal and external auditing committee.
URI: http://hdl.handle.net/11455/24164
其他識別: U0005-1808200607223400
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