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標題: 原油價格對股市報酬的影響
The Impact of the Oil Price on Stock Returns
作者: 陳宜君
Chen, Yi-Chung
關鍵字: http://etds.lib.nchu.edu.tw/etdservice/view_metadata?etdun=U0005-2008200914383500
石油期貨
台股指數報酬
向量自我迴歸模型
標準差
原油
出版社: 高階經理人碩士在職專班
引用: 參考文獻 Ciner (2001), “Energy Shocks and Financial Markets: Nonlinear Linkages”. Green, S.L. & Mork , K.A.(1991)."Toward efficiency in the crude oilmarket." Journal of Applied Econometrics, 6, 45-66. Hamilton, J.D.(1996),“Oil and the Macroeconomy since World War 2”, Journal Politic Economy 92(2), pp.228-248. Jone , C.M., Kaul ,G(1996)Oil and Stock Markets,Journal of finance 51 (2) ,463 ~491 Mork, K. (1989), “Oil and the macroeconomy when prices go up and of Hamilton’s results”, Journal of Political Economy 97, pp.740-744. QuanJ. (1992) ."Two-step testing procedure for price discovery role offutures prices." The Journal of Futures Markets, 12, 139-149. Sadorsky, P. (1999), “Oil Price Shocks and Stock Market Activity”, Energy Economics, 21, 5, pp.449-469. Serletis, A. & Banack, D. (1990) ."Market efficiency and cointegrationan application to petroleum markets." The Review of Futures Markets, 9,372-385. Sharon Xiaowen Lin. Michael N. Tamvakis (2004) , "Effects of NYMEX trading on IPE Brent Crude futures markets: a durationanalysis" , Energy Policy ( 2004) 77-82 吳幸融(2005) ,「原油價格與相關股價關係之探討–以塑化類股/紡織類股為例」,私立開南管理學院企業管理研究所碩士論文。 吳昭瑩(2004),「貨幣政策、能源消費與景氣循環」,私立中原大學國際貿易所碩士論文。 林俊彥(2005),「匯率、股價、油價之關連性–遠東地區為例」,朝陽科技大學財務金融系碩士論文。 張懿芬(2004),股價浮動的總體決定因素:以台灣、南韓、新加玻及香港為例」,南華大學經濟所碩士論文。 楊長霏(2004),「以向量自我迴歸模式探討台灣股價及國際油價之關聯性」,私立南華大學管理科學研究所碩士論文。 劉筱筠(2004),「應用門檻 GARCH-M 模型分析國際原油價格變動與台灣股價報酬波動之關連性」,國立台北大學經濟學系碩士論文。 孫維鴻(1986)金融經濟因素與股價關係-台灣證券市場之實證研究國立中興大學/企業管理研究所 曾家煒(2004) 油價與分類股價指數關聯性探討國立高雄第一科技大學/金融營運所碩士 陳淑玲(2004) 石油價格與黃金價格衝擊對台灣加權股價指數期、現貨的影響國立台北大學合作經濟學系碩士 劉美琦(1999),「台灣股票市場股價預測模式之研究」淡江大學科學管理研究所碩士論文。
摘要: 原油價格對股市報酬的影響 研究生 :陳宜君 指導教授:董澍琦 博士 國立中興大學 財務金融學系碩士在職專班 石油在民生與產經活動中具重要的地位,價格波動影響製造產業生產成本,也導致所有產業的成本發生變化。國際原油價報酬率自第一階段1999年1月1日至2001年12月31日變化較平穩區間, 第二階段2002年1月1日至2005年12月31日明顯上揚走勢區間第三階段,2006年1月1日至2008年5月31日快速上漲。本研究採用向量自我迴歸模型(VAR)來檢驗原油期貨報酬與台股價指數之間的互動關係,結果發現台灣的股價報酬,受到原油期貨報酬的影響是存在的,然相對而言,台灣所受到的影響是較小的,而當石油期貨價格小幅度的波動則對台股指數報酬之影響幅度較為些許劇烈。原油價格首先對美國股票市場產生衝擊,此衝擊的結果再反應至台灣的股票市場,因受時間延遲的關係,原油價格對台灣股價指數的影響性相對則為較小。就台灣八大類股報酬率之方面分析:1999年1月至2001年12月與西德州石油期貨報酬率有負向領先關係為台灣金融類股指數報酬率,在2002年1月至2005年12月期間原油期貨報酬率對台灣金融類股報酬率、營建類股報酬率、機電類股報酬率、紡織類股報酬率塑膠化工類股具有負向領先效果, 2006年1月至2008年5月, 西德州石油期貨報酬率對造紙類股報酬率紡織類股報酬率具有負向領先效果塑膠化工類股具有負向領先效果。
The Impact of the Oil Price on Stock Returns Student : Yi-Chun Chen Advisor : Dr Chyi-Daniel Doong Graduate Institute of Finance, National Chung Hsing University Abstract Petroleum plays a great part in human life and the economic activities. The price of oil affects the production cost to the manufacturing and therefore changes the cost to all industries. It influences a lot to the economic environment. This paper directly argues how oil price affects the stock indexes, and takes a look into the stock markets in Taiwan. The data used in the analysis include information on the stock indexes of Taiwan (TSEC) and the WTI spot price of crude oil. I examine for the period from the first day of 1999 through the end of 2005. I separate the time period into two. One is from 2002 through 2005 as the price increasing sub-period, and another is from 1999 through 2001 as the stable price sub-period .The other from 2006 through 2008 as the price increasing sub-period This paper adopts some of the empirical methods for time series to examine the cross relationship between the indexes in Taiwan. and the crude oil price. Keywords: The price of oil ; Stock ;VAR model; Standard deviation; Crude Oil
URI: http://hdl.handle.net/11455/24689
其他識別: U0005-2008200914383500
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