企業社會責任與租稅規避之關係：經理人持股的調節效果

Abstract

在代理架構下，經理人可藉由從事租稅規避、社會責任活動進行尋租， 因此可能產生經理人與股東間的代理問題。增加經理人權益誘因可以產生利 益一致效果，降低代理成本。然而當經理人持有重大比例股權，可能引發控 制股東經理人進行利益侵佔，反而形成控制股東侵佔少數股東利益的代理問 題。由於租稅規避、社會責任活動可能衍生代理成本，而代理成本與經理人 股權有關，因此本研究認為經理人持股高低會影響企業社會責任與租稅規避 之關係。本研究以台灣上市櫃公司為樣本，研究期間為 2010 年至 2016 年， 以經理人持股比例作為調節變項，檢測企業社會責任與租稅規避之關係。實 證發現如下：(1)社會責任表現愈佳之企業其有效稅率愈高，顯示具有社會責 任之企業較不會進行租稅規避，支持利害關係人假說觀點；(2)經理人持股比 例愈高，企業的有效稅率愈高、財稅差異愈小，表示經理人持股愈高之企業 愈不會進行租稅規避；(3)有限證據顯示經理人持股對企業社會責任與租稅規 避之負向關係有調節效果。本研究發現當經理人擁有高度股權時，控制股東 經理人可能藉由企業社會責任活動掩飾租稅規避的利益侵佔行為，因而在經 理人擁有高度股權情況下，無法觀察到經理股權對企業社會責任與租稅規避 之關係有顯著調節效果。